港报社评:钱柜游戏平台炒股不买楼,香港两头不到岸--信报3月21日

 作者:胥畀廛     |      日期:2017-11-03 08:15:06
美欧日央行近日先后议息,中国央行亦在两会期间表态,全球四大央行已就货币政策来个「大晒冷」然而,即使各国在二月的G20财长及央行行长会议曾承诺就货币政策多沟通,避免以邻为壑,如今看来,央行之间并未有放弃损人利己,而新一轮交锋高下立见,其他经济体只好跟随最大的一支指挥棒走 当前以美国联储局的处境相对较佳,政策松紧的自主空间最大,无论就业及通胀表现皆显示有条件加息,上星期却决定维持利率不变,官式原因是担心环球经济及金融风险;但只要想深一层,联储局当然不是心系其他国家及地区的福祉,主要是恐防加息推高美元滙价,触发环球市场地震,衍生的金融风险回过头来损害美国利益,所以才暂且按兵不动 今次最令人惊喜的应是欧央行,汲取之前的教训,摆出一副知错能改的态度,表明不再倚重负利率,也不刻意推低滙率,改以加大量宽买债规模做主打,买债范围扩至企业债,誓要压缩私营部门利率,半逼半赶资金投入风险资产,这一波大水猛灌相信甚具看头不过,欧央行无意压滙率和对未来减息态度暧昧,反而被随后议息的联储局「起尾注」,美元转弱令欧罗大涨,吃了眼前亏 至于日本央行可谓「最黑仔」,学人实施负利率但又做得不伦不类,令人担心银行盈利受损,存户怕被罚息而随时挤提,结果未有如愿弱化日圆,触发造淡日圆的要急急平仓,致滙价比推出负利率前更强,弄巧成拙日本央行上周又放风,打算在四月变阵扩大量宽规模,可见其进退失据,输了声势失了先机,日本的经济前景怎不堪忧 说到人民银行,在行长周小川连番出面解画后,表面上挽回市场信心,还可趁美元弱势,乘机挟高人民币滙率,击退一批淡友,但实则变成更加牢牢地被美国牵着走中国经济下行压力不减,整体负债水平高企,正需要宽松的货币措施纾困,但又怕再掀起贬值恐慌,只能继续扮口硬,明明松了手也要坚持说政策方向无变中国既然仍把人民币盯着美元,就像香港的联系滙率一样,那还谈什么独立货币政策,未来能有多大宽松空间,完全视乎美国按兵不动的能耐,所以处境最尴尬 四大央行各有所求,美欧依然是老大哥联储局上周议息送给市场的最大礼物是加息预期降温、频率减半,美元应声转弱,以美元计价的商品例如油价加速反弹,环球游资回流美国的忧虑稍歇,新兴市场货币转强,可视为资金重投该区的佐证另一方面,欧央行落实扩大量宽规模至每月八百亿欧罗,并覆盖企业债,预期整体孳息率进一步下滑,靠收息的投资者无利可图,最终或无奈转投风险资产,市场料有一番炒作不过,量宽加码无异于为整个市场加杠杆,就像借孖展,任何波动也会被放大,往后须留意Risk On与Risk Off模式转换更频密,震动更大 香港近日亦呈现资金回流迹象,从港元兑美元重返七点七五水平可见一斑,港股每天成交金额亦增钱柜游戏平台的特性是来去匆匆,注重资产的流通性,最紧要出入方便,以港股的市场深度及广度,应可享受美欧新一波宽松带来的欢乐时光,乘势炒高不过,物业市场便没有这福分,本港住宅及工商舖确认回落已无异议,新供应又排山倒海涌来,显然是入货容易出货难,美国推迟加息利好作用有限,楼价短中线谈不上有升值潜力,自然不会是环球游资的觊觎目标 可以肯定的是,与前数年钱柜游戏平台多次大规模流入香港相比,今次对提振经济的效益十分薄弱香港经济与内地深度交融,内地经济慢行,已大大削弱港股的吸引力,评级机构穆迪最近下调中国的评级展望至负面,香港的评级展望也随即被降至负面,姑勿论穆迪的决定是否合理,背后至少代表一部分外资的看法,他们为弥补风险溢价,无可避免会压抑港股的上升空间 香港永远处于被动状态,受各大央行货币政策影响,今趟固然再难倚靠股市及楼市制造财富效应催旺经济,稍后当美国「坚加息」,人民币又面临贬值压力,加上大型选举临近,政治争拗白热化,在内外交困下,形势不能说不凶险量宽救不了经济,更救不了当前的香港 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻,